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【新闻】芭田股份再次调定增方案败酱科

发布时间:2020-10-18 17:00:26 阅读: 来源:滚丝机厂家

芭田股份再次调定增方案

证券日报

全国讯:芭田股份非公开发行A股股票的方案,从2011年2月28日到今年11月9日已经历经了4次调整。但非公开发行事宜至今还未得到监管机构的核准。

芭田股份公告称,此次发行股票募资,可以更好地提高灌溉肥、缓释肥,有机肥和种肥一体机的同步推广和大批量生产,提升公司的市场竞争力,芭田股份预计募集资金总额不超过6.61亿元。

然而有投资者却指出,根据最新的三季报,芭田股份存在用巨额短期借款弥补流动资金紧张的情况,同时上市公司却给客户大幅增加授信额度,导致应收帐款较年初暴增1881.41%,芭田股份此举或意在突击利润,为定增铺路。

销售环节赊账

采购付款麻利

芭田股份2011年前三季度净利润的仅为5352万,同时存在3.45亿的负债总额,而2010年年底负债总额仅为1.25亿元,但当年创造的净利润为1.05亿元。

芭田股份2011年三季报显示,1-9月的营业收入较上年同期增加了40.60%,芭田股份称系公司产品销售增加和出口原材料销售增加所致,然而营业成本同比增加了43.42%,财务费用更是同比暴增了8957.89%,芭田股份解释为银行借款同比大幅增加,相应利息支出增加所致。

虽然芭田股份1-9月的营业收入看上去很出彩,但实际归属于上市公司股东的净利润只有5352万元,同比下降24.54%,同时1-9月之间负债就增加了2.2亿元,其中7-9月短期借款直接增加了1.5亿元,短期银行借款则在1-9月增加了2.1亿元,应收票据年初为0元,前三个季度仅增加398万元。

然而除银行短期借款增加,其余的负债类项目变动都比较小,应付账款仅比年初增加472万,增幅为16%,预收账款在1-9月仅比年初增加12万,增幅为0.8%。

同行获利大好

多为应收票据增加

作为复合肥同行的史丹利(002170.SZ)和新都化工(002539.SZ)却是另一番表现。2011年1-9月史丹利和新都化工营业总收入相比上年同期分别增长74.39%、80.56%。对比芭田股份归属上市公司净利润同比下降24.54%的情况,史丹利则表现为增长70.37%,新都化工更是达到129.01%。

更令人不解的是,在芭田股份称复合肥行业市场需求增加的情况下,芭田股份前三季度主营业务收入16.7亿元,应收账款暴增1881.41%,而史丹利在前三个季度主营业务收入达37亿元的情况下,应收账款较年初下降67.37%,仅为5.3万元,而应收票据则是增加576.87%,达到1015万,预收账款较年初增长23%。史丹利在把控收款环节使用应收票据结算,相比应收账款则大大降低了坏账风险。

同样复合肥占主营业务比重较大的新都化工三季报显示,在主营业务收入达到25亿元的情况,应收账款较年初增长49.88%,达到8652万,预付账款比年初增长了92%。应收票据增长272.39%,达5962万。

在芭田股份主营业务收入小于史丹利和新都化工的情况下,应收账款增幅和金额却远大于史丹利和新都化工,史丹利在销售中大量使用应收票据结算,芭田股份却更多地用赊销。

从以往年度看,每年芭田股份前两季度的应收账款最为集中,第三季度应收账款增长幅度小于第一季度,而今年,芭田股份应收账款却反而在第三季度出现井喷。

对此,芭田股份董秘吴益辉11月14日对中国资本证券网表示,公司借款和应收账款的增加是基于各公司实际运作情况而定,与同行业没有太大的可比性。

赊账销货或另有隐情

突击利润为定增铺路?

芭田股份前三个季度的银行借款大幅增长,应收账款较年初增长1881.41%,然而相比之下,应付账款和预收账款却变动不大,似乎不合乎情理。

北京华澳诚会计事务所一位不具名的会计师则表示,一般情况下,企业的销售额和应收账款大幅增加,那么企业得到的预收账款也是相应增加,采购原材料也会相应增加应付账款或者应付票据,然而芭田股份像是在采购环节付款利索,在销售环节大量赊账,让人觉得不可思议。

长江证券分析师万明辉则表示,赊销可以扩大营业收入,但存在应收账款扩大以及呆坏账的弊端,这种扩张方式是一种激进行为,产品不紧俏的,厂家就会赊销。

业内人士指出,芭田股份在2007年募集资金2.3亿元,用于生态型复合肥规模化生产项目和徐州芭田30万吨复合肥项目,虽然在2010年底基本完工使用,之前已达到了预期效益,对比同行的净利率而言,相差很大。史丹利今年1-9月利润表显示净利率达到5.5%,新都化工更达到7.2%,而芭田股份仅为3.2%。相对而言,芭田股份2007的募资项目并没有突出的效益。

就芭田股份2011年三季报的内容,有投资者表示,在复合肥需求增长,对于市场一片利好的情况下,芭田股份应该整合渠道链加强货款回收,学习同行多要求客户用票据支付货款,为何要大手笔赊销?

对此,有分析人士提出疑问,从2月开始,芭田股份开始提议非公开发现股票计划,但至今仍在修订,发行价格和数量一再调整,而在此期间短短数月,贷款猛增2.1亿元,同时又大量赊销,是否为了把利润表做的好看,为非公开发行股份创造有利条件?

11月14日,芭田股份董秘吴益辉表示,三季度报中借款和应收款增加,原因是公司出口业务增加导致公司对资金的需求增加。应收账款增加系未交割出口货物信用证所致,该应收账款已经在三季报公告前收回。

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